最近好像做空油服板块的投资者越来越多，当然，各有各的做空标的，各有各的做空策略。在诸多做空者中，油气君发现有一类投资者特别有意思，他们毫不吝惜做空成本，包括使用保证金账户(Margin Account)的成本，以及做空的难借股借费(Hard to Borrow Fee, HTB) ，甚至死扛随着油价走高而猛涨的股价下的增加保证金的通知(Margin Call) 等，而他们做空各类油服公司（从债券到股票）的理由和油服公司当前的资本结构和财务状况竟然没有直接关系。怎么回事？
因为他们坚信目前市场上这些个油服公司在2017年都将被目前油服界的老大斯伦贝谢（Schlumberger， NYSE: SLB）拍死。那斯伦贝谢公司用什么东西来拍死他们？对，就是未来陆地钻井系统和未来水力压裂系统。目前斯伦贝谢官方的叫法是：future land drilling system 和future hydraulic fracturing system。场内更是直接将斯伦贝谢的未来钻机系统称之为 Rig of the Future。
考虑到各位既然能够打开油气君的文章，那么大家对推动页岩革命的两大技术：水平井钻井技术和水力压裂技术一定不陌生。如今斯伦贝谢要搞的就是未来的这两样技术。哦不对，不是要搞，是快搞好了，斯伦贝谢的说法是2017年投放（官方用的短语叫做schedule for introduction in 2017），这才是那群投资者做空油服板块的动机。考虑到受众面，油气君本文将不对这个做空策略进行分析，而将主要和大家就油气君本身作为油公司（甲方）的角度聊聊对斯伦贝谢这个油服公司（乙方）的这两个未来科技的一些看法。
先来大致了解一下这两项未来科技，见下图（来源：斯伦贝谢公司2016年5月26日在德州奥斯丁的瑞银全球石油天然气大会的PPT）。
油气君这里略过技术细节，按照通俗的语言(主要基于斯伦贝谢官方) 给各位投资者做个描述：目前斯伦贝谢的未来陆地钻井系统和未来水力压裂系统将集成当前各个钻井和水力压裂流程中的分散的环节，采用高度数字化，智能化的综合解决系统对整个钻井和水力压裂作业进行整体解决。目的是帮助甲方实现未来单位石油和天然气成本的下降。目前这两个系统预计将会在2017年投放市场。这两样未来系统集当今人类各种先进石油科技之大成，参与这两样未来科技系统研发的公司包括：剑桥钻井研究中心(Cambridge Drilling Research Center)，卡梅隆公司（Cameron），T&T 工程公司(T&T Engineering)，顶尖的油气装备制造企业德国宝峨公司(BAUER Maschinen GmbH) ，位于休斯顿和北京的斯伦贝谢软件中心以及位于加州门洛帕克(Menlo Park)的电脑技术中心。
油气君，你真认为斯伦贝谢能把这事干成了？那其他油服公司还有救么？好像斯伦贝谢过去这些年没少往里砸钱，其他油服公司现在想赶好像也没钱，时间上好像也来不及了？
油气君：恩，从科技本身的角度，没有必要怀疑，任何刷新市场三观的油气新科技的出现只不过是个时间问题。不过从油气行业本身的运作方式来看，斯伦贝谢即使这个未来科技真的能够搞出来，离拍死其他油服公司可能还有相当一段路要走。而这个关节，并不在于油服作业价格高低或是技术体系的成熟度，就油气君看来，主要的阻力可能还是来自于斯伦贝谢本身的公司运营体系。
油气君估摸着斯伦贝谢可能先得进行一下内部运营体系革命！这个问题就需要从目前油气行业的甲方乙方作业合同模式讲了。一般来说，当前的钻井和水力压裂流程都包含很多的子环节，而斯伦贝谢正是希望把这些个子环节全部都集成。那么就油气君个人负责甲方运营的经验来说，斯伦贝谢想把这个未来科技推向甲方获得接受，首先要解决的就是斯伦贝谢本身子环节工程作业部门的合并，也就是将所有涉及钻井的部门进行合并，同时对所有涉及水力压裂环节的部门进行合并，合并后采用一张损益表(profit and loss, P&L)。而这种内部改革，才是最麻烦且耗时的。
大家会好奇，为啥一定要合并，然后用一张损益表？因为甲方最怕的就是作业的时候，名义上是一个技术体系，但是在实际作业过程中，乙方能够获得甲方支付作业费，必须获得甲方对每一项作业项目的签字，获得签字后发给甲方结款。之前业内出现过其他形式的综合解决方案（具体不点名，最后比较失败），关键原因就是虽然名义上是一个集成系统，但是系统下面的每个子环节还是有一个负责人，这个负责人需要担负这个作业环节的损益。
打个比方，如果集成系统包括ABCDEF六大子环节，那么这六大子环节分别有6个人负责的话，那么就糟了。如果作业顺利还好，如果作业时卡在C环节，那么关于作业费的计算就容易出问题，因为C环节卡了，甲方虽然可以不签C环节的字，但是对于DEF三个环节来说处于作业待命（idling），这个作业待命是会影响DEF三个环节的负责人的损益表的，容易造成乙方内部的沟通问题以及同甲方就日费结算金额的龃龉 (当然也包括责任认定等) ，这种事情在油气行业一线作业实在是司空见惯，容易导致甲方不再使用乙方的这样的后果。这其实就是乙方新技术体系和老的运营体系的不适应。
所以油气君估计斯伦贝谢在内部组织方面需要先进行一下革命以适应未来的科技。大家别以为巨型企业的内部改革有那么容易，最难莫过于组织和人事调整。
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